مبانی نظری و پیشینه تحقیق بازده سهام شرکتها (فصل 2)
2 - 10 بازده سهام
نخستین گام در سنجش عملکرد یک واحد تجاری ، محاسبه بازدهی به دست آمده با توجه به اهداف از قبل تعیین شده برای آن می باشد و از آنجا که افزایش ثروت سهامداران به عنوان هدف اصلی واحد تجاری باید به گونه ای عمل کند که با کسب بازده مناسب ثروت سهامداران را افزایش دهد . بازده در فرایند سرمایه گذاری نیروی محرکی است که ایجاد انگیزه می کند و پاداشی برای سرمایه گذاران محسوب می شود . بازده ناشی از سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران حائز اهمیت است ، برای اینکه تمامی بازی سرمایه گذاری به منظور کسب بازده صورت می گیرد . یک ارزیابی از بازده ، تنها راه منطقی ( قبل از ارزیابی ریسک ) است که سرمایه گذاران می توانند برای مقایسه سرمایه گذاری های جایگزین و متفاوت از هم انجام دهند . برای درک بهتر عملکرد سرمایه گذاری ، اندازه گیری بازده واقعی ( مربوط به گذشته ) لازم است . مخصوصاً اینکه بررسی بازده مربوط به گذشته در تخمین و پیش بینی بازده های آتی نقش زیادی دارد . طبق تعریف « بازده سهام » عبارت است از کلیه عواید و منافعی است که در طول یک دوره عاید سهامداران می شود . ( جونز ، 1391 )
درارتباط با مفهوم بازده ، ماركويتز معتقد است كه امكان دارد تعريف بازده از يك سرمايه گذاري به سرمايه گذاري ديگر متفاوت باشد ولي در هر صورت سرمايه گذاران ترجيح مي دهند بيشترين آن عايدشان شود تا كمترين آن . در همين ارتباط فرانسيس نيز عقيده دارد سرمايه گذاري را اگر نوعي از واگذاري پول تلقي كنيم كه انتظار مي رود پول اضافي از آن عايد شود ، در اين صورت هر سرمايه گذاري ، درجه اي از ريسك را در برخواهد داشت كه مستلزم از دست دادن آن پول در زمان حال براي بدست آوردن بازده آتي است ( مرادزاده فرد ، 1383 ، 25 ).
برخي ديگر از تعاريف كه در مورد بازده سرمايه گذاري بيان شده است به شرح زير است :
بازده يك قلم دارايي مالي را در مدت يك سال مي توان به اين صورت تفسير كرد ، نرخ تنزيلي كه اگر جريانات نقدي آينده با آن محاسبه شود ، ارزش فعلي بدست آمده با قيمت دارايي برابر مي شود ( پارساییان ، 1380 ، 215 ).
بازده یک سرمايه گذاري عبارتست ازجريانات نقدي قابل تحققي كه توسط صاحبان آن سرمايه گذاري در طول يك دوره زماني معين تحصيل مي شود . بازده به صورت درصدي از ارزش سرمايه گذاري انجام شده در آغاز دوره بيان مي شود ( نوروش ، 1385 ، 32 ).
بازده سهام نشانگر تغیرات ارزش بازار سهام بنگاه به علاوه عایدی سهم آن تقسیم بر ارزش بازار اول دوره آن می باشد ( نمازی و حشمتی ، 1386 ، 149 ).
2 - 11 بازده تحقق يافته در مقابل بازده مورد انتظار
تعيين تفاوت ميان بازده تحقق يافته و بازده مورد انتظار از اهميت بالايي برخوردار است براي اين كه اين دو بحث در مسائل و مباحث سرمايه گذاري به طور وسيعي مورد استفاده قرار مي گيرد .
